月期央票发行锐减 准备金缴款影响趋弱

　　准备金今日（4月21日）缴款并未对银行体系流动性造成明显冲击，本次存准率上调的影响正在逐步趋弱。

　　不过，即使资金面仍宽松，但为配合准备金缴款，本周（4月18日-24日）央行公开市场操作力度减码。业内人士表示，考虑到本次存准率上调冻结约3600亿元资金，本周公开市场若转而净投放，也仍在市场的接受范围之内。

　　资金价格升势受抑

　　周三（4月20日），银行间货币市场资金价格涨幅明显缩窄。Wind数据显示，7天期质押式回购加权平均利率报收2.99%，而前一交易日为2.96%，隔夜品种则继续与前收盘基本持平。

　　业内人士表示，本次存准率上调的影响正在逐步趋弱。“也有为了周四缴款而借钱的机构，但目前资金供给充裕，拆入资金的需求市场都能满足。”上海一交易员对《每日经济新闻》表示，资金需求主要集中于跨缴款和跨月末的期限品种。

　　央行于上周日（4月17日）“突然”宣布，从周四（4月21日）起上调存款准备金率0.5个百分点。尽管机构准备缴款资金的期限只有3个工作日，但三日来货币市场并未出现资金紧张的迹象，足见当前银行间市场流动性的充裕。

　　上述交易员进一步指出，在当前资金充裕的背景下，预计周四准备金缴款结束后，资金价格的升势就将受到抑制。

　　3月期央票缩量500亿元

　　本周央行公开市场操作力度减码。央行周三晚间公告显示，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，周四央行将发行100亿元3月期央票。

　　这一规模比上周四（4月14日）央行发行的600亿元3月期央票缩量逾八成，大减500亿元。这是央行本周继1年期央票、28天期正回购后的又一缩量操作。根据公告，本周二发行的550亿元1年期央票，发行量较上周环比缩减逾一成；28天期正回购操作量为320亿元，较上周1400亿元的天量缩减近八成。

　　本周公开市场到期资金高达1910亿元。仅从公开市场操作角度考虑，若周四91天期正回购操作量达到940亿元，才能完全对冲。不过，上周四该品种操作量仅为300亿元，其本周的操作量在全周力度明显减码的背景下难以爆发。

　　而且，考虑到本次存准率上调冻结约3600亿元资金，本周公开市场若转而净投放，也仍在市场的接受范围之内。

　　资料显示，央行公开市场上周（4月11日-17日）实现净回笼830亿元，前周则净投放280亿元。